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新澳门葡京赌场官网:投资要始终跟市场保持一点距离

时间:2019/8/12 18:09:35   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:谈及2018年业绩亮眼的原因,杨爱斌表示,一是在大的资产配置策略上比市场平均要做得更好;二是在股票和债券这两类子资产类别中,操作也较为出色。  他回顾2018年的操作时说,股票方面,2018年只有1月超配,其余时间基本上保持中性或中性略低配的状态。具体板块轮动...
    谈及2018年业绩亮眼的原因,杨爱斌表示,一是在大的资产配置策略上比市场平均要做得更好;二是在股票和债券这两类子资产类别中,操作也较为出色。

  他回顾2018年的操作时说,股票方面,2018年只有1月超配,其余时间基本上保持中性或中性略低配的状态。具体板块轮动方面,1月超配金融股;二季度增仓成长板块和医药、消费股;6月底逢高卖出消费、医药股,反手在底部买入银行等防御类低估值股票;三季度末又将已获得较高超额收益的银行股清仓,并抄底医药、光伏等板块,这些股票在四季度又有不错表现。“总体来看,去年股票操作节奏把握得非常好,因此超额收益还不错。” 

  债券方面,杨爱斌说,债券投资是鹏扬基金的强项,无论是宏观研究还是信用风险控制,抑或是利率债的波段把握,都比较突出。“去年1月债券跌得最凶时,就把久期提上去,并维持较高久期;4月降准之后减仓;5月和6月债券跌回来,毫不犹豫地把仓位加上去;7月暴涨结束后减仓;8月发现七天回购利率出现买入信号后,又重新加仓;9月底曲线特别陡峭时,再次加码长单和超长单,然后一直到年底。所以,去年债券波段做得还不错,基本上把细的波段都全做出来了。”他强调,没有做任何信用下沉,也就是没有承担特别大的系统风险。

  为什么能踏准节奏呢?“我是固收出身,是一个典型的自上而下的投资人,去年的宏观环境和市场风格特别适合这种特点,因此优势就很明显。”杨爱斌介绍,鹏扬基金的宏观配置策略驱动模型,主要是围绕经济增长、通货膨胀、无风险利率、风险溢价等几个关键变量进行分析,看市场的预期是什么,跟自己的预期进行对比,从中寻找预期差。“对于现在这套体系,我们的打法越来越熟练了。”他颇为自豪地说,“去年是真正意义上完整地将我们的模型运用在公募基金的一年。”

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